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棕榈油近远月价差将走强

admin 2019-07-06 144人围观 ,发现0个评论

6月以来,国内棕榈油 期货9月合约跌至45个月的新低,至4300元/吨。后市来看,棕榈油商场多空要素并存,但短期利好占主导。

马来西亚和印尼库存下降

MPOB发布的数据显现,5月,马来西亚棕榈油产值为167万吨,环比添加1.3%;出口量为171万吨,环比添加3.5%;库存为245万吨,环比下降10.3%,也较2018年12月底下降24%。此外,1—5月,马来西亚棕榈油产值为827.5万吨,2018年同期为758.7万吨,增幅为9%;出口量为799万吨,2018年同期为710万吨,棕榈油近远月价差将走强增幅为12.5%。

SPPOMA发布的数据显现,6月1—20日,马来西亚棕榈油单产下降15.16%,产值下降15.9%,出油率下降0.14%。该组织前次陈述显现,6月1—15日,棕榈油单产下降25.07%棕榈油近远月价差将走强,产值下降26.44%,出油率下降0.26%。

6月到现在,马来西亚棕榈油产值降幅为15.16%,高出出口量降幅9.5个百分点。估计马来西亚棕榈油库存将持续下降,6月库存将到220万吨,同比相等。库存的接连下降有助于供给压力的缓解。

印尼棕榈油库存自2018年7月后持续下滑。到2019年4月,库存为251万吨,同比削减37%,而到3月的库存降幅为33.5%。

和 豆油的价差高企影响棕榈油消费

现在,广东区域豆油和棕榈油价差超越1000元/吨,高于曩昔棕榈油近远月价差将走强3年的同期水平。年头至今,二者价差一直高于2018年的同期水平。偏高的豆油和棕榈油价差利于棕榈油掺兑份额的提高,进而提振棕榈油消费。

近期国内库存快速下滑

3—5月,我国共进口棕榈油117万吨,2018年同期为76万吨,添加54%。不过,因为豆油和棕榈油价差高于从前同期,棕榈油消费好转,库存并未显着添加,反而由3月初的78万吨降到5月末的75万吨。

5—6月,气温升高,棕榈油消费迎来季节性旺季。依据全国粮仓的计算,5月,样本点棕榈油成交三彩松鼠13万吨,环比添加170%,同比添加406%。6月的需求数据进一步走高,1—21日,国内商场成交10.6万吨,较5月同期添加64.85%,较2018年同期添加274.56%。

未来两个月,进口量将持续添加,6月进口量为46万吨,7月为40万吨,算计86万吨,累积同比添加68%。

与供给相对,需求也将坚棕榈油近远月价差将走强持棕榈油近远月价差将走强微弱,预期需求增量大于供给增量,棕榈油库存将进一步下滑,并低于2018年的同期水平。

现在近远月合约价差处于低位

现在,广东区域棕榈油 现货基差由5月初的-180元/吨上涨至-60元/吨,根本与2018年同期相等,但低于2016年和2017年同期。跟着国内棕榈油库存的消化,供给压力缓解,基差将持续上涨。

2015年6月曾呈现9月合约和1月合约收盘价差值到达-220元/吨的状况。当年6—8月,上述合约的价差一度攀升至-30元/吨,之后回落到-220元/吨。现在,二者的价差在-200元/吨,归于4年来的较低水平。本年度国内棕榈油库存估计低于上年度同期,供求关系改进,7月,9月和1月合约价差将走强。

(作者单位:申银万国期货)

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